Prospekt

Prospekt je informační dokument potřebný při veřejném nabízení cenných papírů, jako jsou dluhopisy, akcie, investiční certifikáty či warranty. Obsahuje detailní údaje o emitentovi a právech spojených s cennými papíry, aby investoři mohli zhodnotit všechny aspekty nabídky. Schválení prospektu provádí ČNB, bez jejíhož souhlasu nelze dokument zveřejnit.

Prospekt se zásadně připravuje v situaci, kdy má být emise cenných papírů nabízena veřejně. Z tohoto pravidla existuje několik výjimek. Jednak se bez prospektu obejde tzv. „podlimitní“ emise, tj. jsou-li cenné papíry vydávány za protiplnění nižší než 1 mil. eur. Další výjimka se týká emisí, které jsou určeny výhradně kvalifikovaným investorům, případně pouze minimálnímu počtu retailových investorů. Prospekt také nemusí zpracovávat investiční fondy při nabízení svých podílových listů nebo investičních akcií.

Poskytujeme komplexní právní servis spojený s přípravou prospektu cenných papírů, ať už se jedná o emise akcií, dluhopisů nebo jiných instrumentů. Na základě vašich požadavků zpracujeme prospekt a zajistíme jeho schválení u ČNB. Také vám pomůžeme s přijetím akcií či dluhopisů k obchodování na regulovaném trhu, nebo mnohostranném obchodním systému, jako je například trh START.

Před zahájením nabízení cenných papírů pro vás u Centrálního depozitáře cenných papírů zajistíme přidělení identifikátorů LEI (Legal Entity Identifier) a ISIN (International Securities Identification Number). Poskytujeme také právní poradenství ohledně marketingové komunikace s investory.

Advokátní kancelář nemůže zajistit samotnou distribuci – tu můžete provádět sami nebo ve spolupráci s licencovaným obchodníkem s cennými papíry.

Během úvodních konzultací probereme parametry emise a časový harmonogram. V případě potřeby přizveme finanční analytiky, kteří pomohou s nastavením transakce.

Zakládáme si na osobním přístupu, proto na váš projekt vyčleníme jednoho z partnerů advokátní kanceláře a jeho tým. Prospekt musí obsahovat řadu informací o emitentovi, včetně finančních údajů, proto budeme v kontaktu především s vaším CFO. Vstupy zpracujeme, doladíme text prospektu a zajistíme jeho schválení u ČNB. Pokud bude cenný papír přijat k veřejnému obchodování, zajistíme i jeho kotaci a související korporátní změny.

V první řadě byste měli mít jasný obchodní plán, představu o základních údajích o emisi, marketingový záměr a promyšlenou cestu distribuce. Na obsah prospektu jsou kladeny vysoké nároky. Budeme potřebovat podklady pro detailní popis vašeho podnikání, trendy v odvětví, rizika spojená s činností emitenta, významné kontrakty a auditované účetní údaje.

Příprava prospektové emise trvá přibližně 4 měsíce.

V případě, že má být emise cenných papírů veřejně obchodována, je třeba počítat s minimálně 6 měsíci, zejména u těch emitentů, kteří dosud nevydali žádný veřejně obchodovaný instrument.

Pravomocným rozhodnutím ČNB o schválení prospektu cenných papírů projekt nekončí. U dluhopisového programu, nebo nabídkového programu investičních certifikátů, je nutné notifikovat jednotlivé emise v rámci programu. Vzhledem k tomu, že platnost prospektů je pouze jeden rok od data schválení, může se vás týkat i povinnost aktualizace.

Povinnost aktualizovat prospekt cenných papírů vzniká tehdy, pokud po skončení jeho platnosti stále probíhá veřejná nabídka. To zahrnuje aktivní oslovování investorů s nabídkou investice, například informace o možnosti koupit cenné papíry na webových stránkách emitenta. Stejně tak je nutné mít platný prospekt při notifikaci vydání nových emisí v rámci nabídkového programu.

Naopak aktualizace prospektu není nutná, pokud již veřejná nabídka proběhla, (například v rámci jednorázové veřejné nabídky akcií v IPO nebo při upsání všech dluhopisů), a nadále nebude probíhat.

V závislosti na typu prospektu a struktuře emitenta bude regulátora zajímat aktuální auditované účetní údaje entity, včetně hospodářského výsledku. Je nutná revize kapitol prospektu týkajících se popisu podnikání, aktuálních trendů v odvětví, rizik spojených s cennými papíry a samotným emitentem.

V případě, že od posledního schválení došlo ke změnám na korporátní úrovni, významným událostem, spuštění nového projektu, nebo významné investici, je nezbytné tyto novinky popsat a doplnit do textu prospektu.

Jedná se zpravidla o méně náročný proces než při schvalování nového prospektu, protože ČNB vychází z již schváleného textu. I tak doporučujeme nenechávat proces na poslední chvíli, abyste nemuseli dočasně pozastavovat veřejnou nabídku. Samotný audit účetních údajů trvá nějakou dobu, a totéž platí pro finalizaci všech revidovaných částí prospektu. Vždy se dají očekávat připomínky ze strany ČNB, které musí být vypořádány před opětovným schválením.